【風之大陸官方版 v1.83.0 最新版】信用利差持續走低，地方債發行規模保持高增根據中國人民銀行數據，3月社融規模增量爲2.86萬億元，同比多增1.28萬億元，社融高增表明寬信用效果逐步顯現，信貸環境明顯改善。此外，根據Wind數據，截止4月底，AAA/AA+/AA級建築裝飾産業債信用利差分別較3月高點下降8.38/3.38/65.79bp，信用利差持續走低，表明企業融資成本持續降低。根據Wind數據，19年1-4月地方債共計發行16334億元，高于去年同期的4928億，而發改委數據顯示1-4月發改委審批項目投資總額同比增長37%，基建發力貢獻仍較大。政府工作報告提出2019年新增3.08萬億元地方政府債務。
投資策略及重點推薦：中美摩擦已從貿易延伸到科技安全領域。軍工行業很多信息技術已實現自主可控，並在關鍵電子元器件、集成電路、網絡安全的民用領域有規模化應用。電子元器件領域，中航光電去年成爲華爲金牌供應商，作爲華爲線纜與連接器物料領域供應商夏日狂歡祭手遊官方版 v1.8.3.1805041456.1 安卓版，中航光電是國內唯一獲此榮譽的廠家，公司的通訊連接器主要應用于無線分布基站和數據中心設備，而華爲在高速背板産品方面每年采購額或超過10億元。航天電器也在瞄准華爲産業鏈的進口替代，公司年初成立廣東華旃主攻民用高速背板連接器，目前已獲取了華爲2個編碼網吧模擬器手機版下載（暫未上線）-網吧模擬器手機版中文下載。，由于中美貿易摩擦加劇，未來進口替代必將加速。集成電路領域，在FPGA芯片、北鬥芯片、ADDA芯片領域軍工企業引領突破。振華科技大股東旗下的成都華微在軍用FPGA方面與紫光國微、複旦微屬于第一梯隊，和國微兩家承擔國家十三五重大專項，是國內極少數開發28nm制程7000門FPGA産品的公司。
指導電價下調0.05-0.06元/kWh，2020年再下調0.05元/kWh：《通知》規定，2019年I-Ⅳ類資源區符合規劃、納入財政補貼年度規模管理的新核准陸上風電指導價分別調整爲含稅0.34、0.39、0.43、0.52元/kWh；2020年指導價分別調整爲含稅0.29、0.34、0.38、0.47元/kWh。2019年指導電價相對于2016年底《關于調整光伏發電陸上風電標杆上網電價的通知》（發改價格20162729號）中規定的2018年四類資源區現行電價0.40、0.45新星圖標包NOVA Icon Pack 2021 最新下載！、0.49、0.57元/kWh分別下調0.06、0.06、0.06、0.05元/kWh。同時《通知》規定，指導價低于當地燃煤機組脫硫脫硝標杆上網電價的地區，以燃煤機組標杆上網電價作爲指導價。2021年國補退出，陸上風電全面平價上網：《通知》規定風之大陸官方版 v1.83.0 最新版，2018年底之前核准的陸上風電項目錄音轉文字app免費版 v3.2.4 安卓版，2020年底前仍未完成並網的，國家不再補貼；2019年1月1日至2020年底前核准的陸上風電項目，2021年底前仍未完成並網的，國家不再補貼。自2021年1月1日開始，新核准的陸上風電項目全面實現平價上網，國家不再補貼。此外，參與分布式市場化交易的分散式風電不享受國家補貼，不參與市場化交易的分散式風電項目執行項目所在資源區指導價。
電網方面，隨泛在電力物聯網持續推進，信息化將成爲未來5-6年的投資側重方向，維持推薦國網旗下信息化建設主要承接單位之一的國電南瑞。本周觀點環保限産疊加淡季高消費，螺卷期貨價格或處于上漲通道，鐵礦石期貨價格有望維持高位。（1）本周五大品種産量上行0.27萬噸，高爐産能利用率83.81%環比下降0.73%，産量處于絕對高位。電爐産能利用率下降0.79%到達64.46%。（2）受空氣質量問題影響，本周唐山市各區縣人民政府于發布了當地鋼鐵企業的停限産清單，限産環比大幅趨嚴，測算影響産量約19.2萬噸/天，目前已公示影響産量約爲5.2萬噸/天；隨著限産效果逐漸顯現，高爐供給存在進一步下行空間，疊加現在高位廢鋼價格下電爐産能利用率上行空間有限，供給邊際存在進一步下行可能。（3）本周五大品種需求上行25.43萬噸，淡季需求持續上行，雖然PMI數據及房地産數據環比趨弱，但在之前房地産新開工面積高同比下淡季相對高位需求或維持。
